Российская практика слияний и поглощений компаний в телекоммуникационной отрасли, подходы к оценке их эффективности. Анализ финансово-экономического потенциала компаний до слияния. Оценка эффективности слияния (метод многокритериальных альтернатив).
Краткое сожержание материала:

Размещено на

Министерство образования и науки РФ

Негосударственное образовательное учреждение

"Московская международная высшая школа бизнеса " МИРБИС" (Институт)

Свердловский филиал

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине "Инвестиционная стратегия"

на тему: "Слияния и поглощения компаний в телекоммуникационной отрасли"

Выполнила: Сальникова Н.С.

студентка гр. С-Ф07-41

Принял: Александрова О.А.

Старший преподаватель кафедры

"Финансы и кредит"

г. Новоуральск, 2011

Содержание

• Введение
• Глава 1. Слияния и поглощения: экономико-правовая характеристика
• 1.1 Теории слияний и поглощений
• 1.2 Нормативно-правовая база слияний и поглощений
• 1.3 Причины и мотивы слияний и поглощений. Российская практика слияний и поглощений в телекоммуникационной отрасли
• Глава 2. Подходы к оценке эффективности слияний и поглощений
• 2.1 Методы оценки эффективности слияний и поглощений
• 2.2 Прогнозирование эффекта от слияний и поглощений
• 2.3 Методы оценки многокритериальных альтернатив при выборе объекта слияния
• Глава 3. Оценка эффективности слияний и поглощений на примере телекоммуникационной отрасли
• 3.1 Краткая характеристика компаний
• 3.2 Анализ финансово-экономического потенциала компаний до слияния
• 3.3 Оценка эффективности слияния (с использованием методов многокритериальных альтернатив)
• Заключение

Введение

Объект исследования представляет собой компанию ОАО "Уралсвязьинформ", наблюдение и исследования, которой позволит прийти к поставленной цели.

Предмет исследования заключается в оценке эффективности с объединения компаний.

Структура работы представляет собой три главы:

1. в первой главе приведены теоретические аспекты слияний поглощений, мотивы данных процессов, описывается правовая баз; последствия от процесса слияния и поглощения, отражена российская практика;

2. во второй главе отражены такие моменты как описание моделей методов оценки эффективности слияния и поглощения, приведены модели оценки эффекта от слияния, например, классический анализ рентабельности активов и более современная модель, заключающаяся в оценке стоимости компании; отражены более профессиональные методы, например многокритериальная теория полезности, подход аналитической иерархи, методы ELECTRE, методы теории полезности;

3. в третьей главе представлены следующие сведения: современные тенденции слияний и поглощений в телекоммуникационной отрасли описаны мотивы объединения компании ОАО "Уралсвязьинформ" отражено последствие от каждого из мотивов; также в третьей главе представлены диаграммы, которые отражают состояние компании до объединения и после объединения, диаграммы сопровождаются выводами, которых описаны последствия и причины произошедших изменений.

слияние поглощение телекоммуникационный отрасль

Глава 1. Слияния и поглощения: экономико-правовая характеристика

1.1 Теории слияний и поглощений

Поглощение можно определить как процедуру перехода одной организации под контроль другой за счет приобретения абсолютного или частичного права собственности на поглощаемую организацию.

Слияния и поглощения представляют собой процедуру смены собственника или изменения структуры собственности компании, являясь конечным звеном в системе мер по ее реструктуризации. Их целями являются увеличение благосостояния акционеров и достижение конкурентных преимуществ на рынке.

Слияния и поглощения - это одни из основных методов реализации трансформационных стратегий. Если корпорация занимает удачное положение на рынке, имеет хорошие перспективы развития, но ей требуется усилить свои позиции для достижения конкурентных преимуществ в данной отрасли, то, используя механизм слияния и поглощения, она может достигнуть своей цели, объединяясь или приобретая компании того же сегмента рынка.

Часто корпорации могут осуществлять слияние и поглощение фирм из других сегментов рынка для снижения риска своей деятельности или расширения сферы своего присутствия.

Если корпорация пересматривает свои позиции на рынке, находит новые приоритеты, выделяет для себя основные направления своей деятельности, освобождаясь от неосновных проблемных направлений, а также если корпорация испытывает недостаток в финансах, то она может эффективно использовать механизм слияний и поглощений для продажи или выделения отдельных подразделений, дочерних компаний.

Различаются слияния горизонтальные, вертикальные, родовые и конгломеративные.

Горизонтальные слияния - объединения компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства. В этом случае наиболее часто возникают следующие эффекты:

1. сокращение производственных и иных издержек;

2. расширение масштабов производства, сбыта и т.п.;

3. повышение мобильности в распределении финансовых ресурсов.

Вертикальные слияния - объединение корпораций различных отраслей, связанных технологическим процессом производства продукции, т.е. расширение корпорацией круга покупателей результатов своей деятельности либо переход на предыдущие производственные стадии, вплоть до источников сырья, либо на последующие - до конечного потребителя (слияние горнодобывающих, металлургических и машиностроительных компаний). Такая интеграция может обеспечить более низкие издержки производства и обращения, а также более эффективное распределение и использование ресурсов.

В мировом бизнесе не проходит недели без сообщений о многомиллиардных сделках по слиянию компаний. По оценкам KPMG Corporate Finance, в 1997 г. таких сделок было совершено на 341 млрд долл., в 1998 г. - на 544 млрд долл. и в 1999 г. - на 798 млрд долл. Рекордом стало поглощение немецкого гиганта Mannesman англо_американской телекоммуникационной компанией VodafoneAirtouch - сумма сделки 204 млрд долл.

Родовые слияния - объединение корпораций, выпускающих взаимосвязанную продукцию. Например, фирма, производящая фотоаппараты, объединяется с фирмой по выпуску фотопленки или химических реактивов.

Конгломеративные слияния - объединения корпораций различных отраслей без наличия производственной общности, т.е. слияние корпораций одной отрасли с корпорацией другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом. В рамках конгломерата объединяемые корпорации не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности фирмы_интегратора. Можно выделить три разновидности конгломеративных слияний:

1. слияния с расширением продуктовой линии - объединение неконкурирующих продуктов со схожими каналами реализации и процессами производства;

2. слияния с расширением рынка - приобретение дополнительных каналов реализации продукции. Например, супермаркетов в географических районах, которые ранее не обслуживались;

3. чистые конгломератные слияния - не предполагающие никакой общности.

Среди других классификаций слияний можно выделить национальные и транснациональные, дружественные и враждебные, корпоративные альянсы, производственные, финансовые сли...