Сутність процесу поглинання корпорацій. Його правове регулювання в Європейському Союзі. Особливості поглинання іноземними інвесторами заводів феросплавної галузі промисловості України. Підвищення ефективності діяльності підприємств після їх злиттів.
Краткое сожержание материала:

Размещено на

Размещено на

Міністерство освіти і науки України

Український інститут розвитку фондового ринку

Київського національного економічного університету

Магістерська програма “Фінансовий ринок”

ДИПЛОМНА РОБОТА МАГІСТРА

на тему “Злиття (поглинання) корпорацій”

Київ - УІРФР - 2011

ЗМІСТ

ВСТУП

РОЗДІЛ 1.

ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ЗЛИТТІВ (ПОГЛИНАНЬ) КОРПОРАЦІЙ

1.1 Сутність процесу злиття (поглинання) корпорацій

1.2 Правове регулювання злиття (поглинання) корпорацій в Європейському Союзі

1.3. Особливості регулювання злиттів(поглинань) відкритих акціонерних товариств в Україні

РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ЗЛИТТІВ (ПОГЛИНАНЬ) В ФЕРОСПЛАВНІЙ ПРОМИСЛОВОСТІ УКРАЇНИ

2.1 Характеристика феросплавної галузі промисловості України у 2008 - 2010 рр.

2.2 Особливості поглинання іноземними інвесторами Запорізького феросплавного заводу

2.3 Особливості поглинання іноземними інвесторами Стаханівського заводу феросплавів

2.4 Особливості поглинання іноземними інвесторами Нікопольського заводу феросплавів

2.5 Особливості поглинання іноземними інвесторами сировинних ресурсів феросплавного виробництва (Марганецький та Орджонікідзевський ГЗК)

РОЗДІЛ 3. ШЛЯХИ УДОСКОНАЛЕННЯ ЗЛИТТІВ (ПОГЛИНАНЬ) В УКРАЇНІ

3.1 Удосконалення правових засад процесів злиттів (поглинань) в Україні

3.2 Підвищення ефективності діяльності підприємств після їх злиттів (поглинань)

3.3 Використання зарубіжного досвіду злиттів (поглинань)

корпорацій

ВИСНОВКИ

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

ДОДАТКИ

ВСТУП

Актуальність теми дипломного дослідження полягає в тому, що стратегічним фактором успіху компаній на внутрішніх та світових ринках і нарощення конкурентоспроможності є зростання їх ринкової вартості, що здійснюється через фінансування, як за рахунок власних і позичкових засобів так і за рахунок зовнішнього механізму злиття чи поглинання з іншою компанією. Транснаціональні корпорації розробляють стратегії реструктуризації бізнесу, посилюючи свої ринкові позиції, отримуючи глобальні конкурентні переваги. Невипадково процеси злиття і поглинання (ЗіП), як інвестиції в акціонерний капітал, є найбільш поширеною формою прямих іноземних інвестицій.

Серед наукових праць, в яких досліджуються теоретичні основи процесів злиття та поглинання, їх сучасні форми, міжнародне конкурентне середовище, аналіз умов та мотиваційних факторів консолідації компаній, а також планування та організація процесів злиття, необхідно виділити дослідження таких зарубіжних вчених, як: М. Бішопа, П. Гохана, Ф. Крюгера, А. Лажу, М. Марсалезе, Р. Нельсона, Дж. Стиглера, Р. Стилмана, М. Трема, С. Ріда, М. Хебека, та багатьох інших. У наукових роботах Ф. Вестона, Р. Бейлі, С. Маєрса, П. Стейнера, А. Бекенштейна, К. Чанга, Р. Меліхера, Дж. Ледортера, Л. де Антоніо та інших хвилі злиття та поглинання розглядаються, як наслідок активності фондових ринків та ринків корпоративного контролю. Основні мотиваційні концепції реструктуризації бізнесу через злиття та поглинання представлені у роботах М. Бредлі, А. Десаі, Е. Кіма, М. Дженсена, І. Мекнінга, Г. Дональдсона, Р. Ролла, Е. Берковича, П. Есквита, Н. Варайя, Р. Морка, А. Шляйфера та багатьох інших. Найбільш значимими дослідженнями процесів корпоративної консолідації та рекомендацій щодо здійснення глобального зростання були зроблені вченими Г. Дінзом, Ф. Крюгером, С. Зайзелем.

Питання міжнародної інвестиційної діяльності та сучасні тенденції процесів злиття поглинання в контексті інтернаціоналізації та міжнародної економічної інтеграції досліджуються в роботах вітчизняних вчених економістів В. Андрійчука, О. Білоруса, В. Будкіна, І. Бураковського, А. Гальчинського, В. Геєця, Б. Губського, М. Дудченка, О. Єтокової, Г. Климка, А. Кредісова, Д. Лук'яненка, Ю. Макогона, С. Мочерного, О. Мозгового, В.Новицького, Б. Панасюка, Є. Панченка, Ю. Пахомова, А. Поручника, О. Рогача, В. Рокочої, Л. Руденко, М. Рубцова, А. Румянцева, Є. Савельєва, В.Сіденка, С. Сіденко, Н. Татаренко, А. Філіпенка, О. Шниркова, І. Школи та інших.

Разом з тим, багато аспектів даної наукової проблеми залишається недостатньо розкритими та обґрунтованими. Потребують подальшого дослідження теоретичні засади процесів злиття та поглинання в глобальному середовищі та у високотехнологічних сферах економіки. Вимагають удосконалення сучасні методичні підходи до вибору методів злиття та поглинання, визначення факторів, які зумовлюють збільшення ринкової вартості компаній та нарощення їх міжнародної конкурентоспроможності.

Таким чином, системне дослідження процесів злиття та поглинання за умов економічної глобалізації є дуже важливим як в теоретичному, так і в практичному плані, що і обумовило вибір теми дипломної роботи, її мету та завдання.

Предметом дипломного дослідження є економічні відносини між суб'єктами підприємницької діяльності в процесі злиття та поглинання корпорацій.

Об'єктом дипломного дослідження є основні підприємства феросплавної промисловості України

Мета і задачі дослідження. Метою дипломного дослідження є комплексний аналіз процесів злиття та поглинання основних підприємств феросплавної промисловості України, приватизованих при роздержавленні загальнодержавної власності у 1995 - 2004 рр., з повним переходом під управління іноземних інвесторів з оффшорних зон світу.

Виходячи з мети дослідження, в роботі поставлені наступні конкретні завдання:

– розкрити методологічні засади процесів злиття та поглинання;

провести порівняльний аналіз сучасних зарубіжних методик правового регулювання угод злиття та поглинання з метою оцінки ефективності системи правового регулювання злиття та поглинання в Україні;

комплексно дослідити процеси злиття та поглинання підприємств феросплавної промисловості України в умовах вільного транскордонного руху інвестиційних капіталів внаслідок глобалізації;

визначити соціальноекономічну ефективність для України діяльності поглинутих іноземними інвесторами підприємств феросплавної промисловості;

визначити стратегічні напрямки удосконалення правового регулювання процесів злиття та поглинання в Україні.

Методи дослідження. Для досягнення мети і розв'язання завдань дипломної роботи використовуються наступні методи наукового дослідження процесів злиття та поглинання в умовах глобального бізнес середовища: аналізу та синтезу (для оцінки тенденцій процесів злиття та поглинання та прямих іноземних інвестицій); історизму (для дослідження теоретичних концепцій процесів злиття та поглинання); індукції і дедукції (в процесі досліджень регулювання злиттів та поглинань); кількісного і якісного порівнянь (для аналізу ефективності діяльності поглинутих підприємств України).

Інформаційною базою дипломного дослідження були Закони України, матеріали Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку України, матеріали Української феросплавної асоціації, балансово-фінансові звіти основних підприємств феросплавної промисловості України за 2008 - 2009 рр.

Наукова новизна одержаних результатів дипломної роботи полягає в тому, що на основі конструктивного осмислення існуючих концепцій, підходів та методологічного апарату, присвячених питанням процесів злиття та поглинання, розкрито характер та їх сучасні тенденції, виявлено глобальні технології корпоративних стратегій розширення міжнародного бізнесу в Україні, а також визначено шляхи удосконалення конкурентної політики в Україні з метою ліквідації технологій злиття та поглинання для створення монопольних фінансово-промислових груп, які загрожують економічній безпеці України.

РОЗДІЛ 1

ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ЗЛИТТІВ (ПОГЛИНАНЬ) КОРПОРАЦІЙ

1.1 Сутність процесу злиття(поглинання) корпорацій

Корпорація акціонерне суспільство в даний час є домінуючою формою підприємництва, її власниками визнаються акціонери, які мають обмежену відповідальність в межах свого внеску в акціонерний капітал корпорації. В прибутку корпорації виділяють дві частини. Одна частина розподіляється серед акціонерів у вигляді дивідендів, інша нерозподілений прибуток, який використовується для інвестування.

Основними перевагами корпоративного акціонерного суспільства є [40]:

найефективніша форма організації підприємницької діяльності з погляду реальної можливості залучення необхідних інвестицій. Через фондову біржу корпорація може об'єднувати різні за розмірами капітали великої кількості фізичних і юридичних осіб для фінансування сучасних інноваційних процесів, нарощування виробничого потенціалу;

могутній корпорації значно простіше постійно збільшувати об'єми виробництва або послуг. Це дає добру можливість отримувати прибуток, що постійно зростає;

кожен акціонер, як співвласник корпорації, несе лише обмежену відповідальність. Якщо підприємство оголошується банкротом, акціонер втрачає лише вартість своїх акцій. Важливим є те, що кожна окрема особа може зменшити свій власний фінансовий ризик, якщо купуватиме акції декількох корпорацій. К...