Формирование инвестиционного портфеля и анализ его доходности

Формирование и расчет основных характеристик инвестиционного портфеля; выбор финансовых инструментов. Анализ доходности ИП эмитентов ОАО "ДонбасЭнерго", "Укрнефть", "МоторСич" и "Крюковский вагоностроительный завод", оценка риска и пути его компенсации.
Краткое сожержание материала:

Размещено на

Размещено на

Министерство образования и науки Украины

Национальный технический университет

Харьковский политехнический институт

Кафедра финансов, контроллинга и ВЭД

Курсовой проект

по дисциплине

Портфельное инвестирование

на тему:

Формирование инвестиционного портфеля и анализ его доходности»

Подготовил

Студент группы БФ-35А

Карапетян К.С.

Проверил Коробков Д.В.

Харьков 2009



Содержание

Введение

1. Научно-теоретические исследования финансового рынка Украины

2. Выбор финансовых инструментов

3. Формирование инвестиционного портфеля

4. Расчет основных характеристик инвестиционного портфеля

5. Характеристика риска инвестиционного портфеля и рекомендации по его компенсации

Вывод

Список использованных источников



Введение

Современный мировой финансовый рынок характеризуется стремительными темпами интеграции и глобализации. Эти процессы развиваются настолько динамично, что страны, не успевшие найти свое место в финансовом мире, обречены стать заложниками системы, диктующей свои правила. Успешное функционирование экономики в условиях рынка невозможно без развитого и устойчивого фондового рынка. В странах развитой экономики рынок ценных бумаг является важным элементом рыночной инфраструктуры и объектом государственного регулирования. В Украине он пребывает в стадии формирования, которой свойственен поиск форм и инструментов, определяющих нормы поведения основных участников обмена специфического товара - ценных бумаг. Для стабилизации финансового состояния в связи с ограниченностью финансовых ресурсов государства возникает необходимость обеспечения расширенного воспроизводства путем привлечения и "перелива" средств через фондовый рынок. Развитие рынка ценных бумаг является своеобразным индикатором либерализации экономики и успешного проведения рыночных реформ. Стимулируя мобилизацию капиталов, рынок ценных бумаг обеспечивает перераспределение свободных средств между различными сферами и отраслями экономики в пользу перспективных, развивающихся производств. Инвестор вкладывает деньги с целью получения дохода, который могут обеспечить только рентабельные предприятия, находящиеся на подъеме своей деятельности. В свою очередь, финансовые инвестиции в определенную отрасль сопровождаются расширением производства и ростом прибыли. Таким образом, фондовый рынок способствует формированию эффективной экономики. К сожалению, в Украине сложилась такая ситуация, когда традиционно отсутствует размещение денег в ценные бумаги, а операции с ними находятся на начальной стадии, в результате чего возникает множество нерешенных проблем, особенно в приватизированных предприятиях.

Целью данного курсового проекта является изучение теоретических и практических аспектов формирования инвестиционного портфеля и анализа его доходности.

Основными задачами курсового проекта следующие: приобретение навыков поиска и анализа информации, необходимой для принятия инвестиционных решений; формирование инвестиционного портфеля соответствующего определенным целям инвестирования; освоение методики расчетов с использованием пакетов компьютерных прикладных программ.

Объектом исследования являются 4 эмитента: ОАО «ДонбасЭнерго», ОАО «Укрнефть», ОАО «МоторСич» и ОАО «Крюковский вагоностроительный завод».



1. Научно-теоретические исследования финансового рынка Украины.

Теоретической и методологической основой исследований послужили диалектический метод изучения и системный подход к изучению экономических явлений, основа диссертационной работы базируется на положениях рыночной экономики. В процессе исследования использовались теоретические и практические результаты работ известных отечественных ученых-экономистов и зарубежные публикации по вопросам формирования и функционирования рынка ценных бумаг.

Информационной базой исследований явились законодательные и нормативные документы по проблемам формирования рынка ценных бумаг, а также статистические данные о функционировании фондового рынка в Украине, результаты сертификатных аукционов и специализированных аукционов за денежные средства и фондовых бирж о продаже акций приватизированных предприятий, данные аналитического учета деятельности акционерных обществ, монографии отечественных и зарубежных ученых, статьи в журналах и периодических изданиях. В процессе исследований использовались также методы экономического анализа: сравнения, монографический, наблюдения, расчетный, абстрактно-логический, моделирования и др. методы. Научная новизна полученных результатов состоит в следующем: получило дальнейшее развитие исследование вопроса значение ценных бумаг в процессе управления акционерным обществом; выявлены группы инвесторов, преследующих определенные цели в процессе приобретения акций приватизированных предприятий; разработана схема участия иностранных инвесторов в сертификатных аукционах по приобретению акций приватизированных предприятий; выявлены факторы, влияющие на формирование контрольного пакета акций и дивидендной политики акционерного общества; проведено комплексное политэкономическое исследование процесса становления рынка ценных бумаг в Украине; разработаны этапы оценки влияния факторов на формирование основных критериев доходности, инвестиционной привлекательности и надежности акций; разработана математическая модель определения оптимального портфеля ценных бумаг; раскрыты вопросы маркетинга рынка ценных бумаг Украины. Личный вклад соискателя состоит в том, что проведено комплексное исследование проблем становления и развития фондового рынка, а также в том, что были обновлены методологические подходы к анализу инвестиционной привлекательности ценных бумаг приватизированных предприятий, разработаны пути совершенствования финансовой стратегии и дивидендной политики акционерных обществ; определены факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятий; проведен анализ финансового состояния предприятия-эмитента. Практическое значение полученных результатов состоит в возможности использования их для продолжения изучения фондового рынка Украины. Предложенный трехэтапный анализ проведения последовательной оценки и инвестиционной привлекательности акций может быть использован для принятия эффективных решений инвесторов. Некоторые обоснованные выводы и предложения могут быть использованы в практической работе предприятий при их акционировании, в работе фондовой биржи.

В современных условиях развитый фондовый рынок является необходимым элементом эффективно функционирующей национальной экономики.

Главными предпосылками его становления в Украине являются: масштабная приватизация и массовый выпуск ценных бумаг; расширение практики аккумуляции средств через долговые ценные бумаги общегосударственными и муниципальными органами; создание и деятельность коммерческих структур, которые привлекают средства на акционерной основе; использование предприятиями и регионами облигационных займов, являющихся более дешевым видом ресурсов в сравнении с банковскими кредитами; появление производных ценных бумаг в процессе развития национальных рынков товаров, услуг, недвижимости; использование ценных бумаг в международных взаимозачетах, доступ к международному рынку капиталов; быстрое становление инфраструктуры фондового рынка, улучшение его технологической базы; динамичное развитие и укрепленная мотивация профессиональных участников рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг относится к наиболее динамичным секторам экономики Украины. С его становлением и развитием связано появление новых инструментов привлечения инвестиционных ресурсов, проведение массовой приватизации предприятий, возникновение новых субъектов и видов предпринимательской деятельности. Наиболее быстрыми темпами развивается рынок акций. Решающим фактором здесь выступает приватизация предприятий, проводимая в Украине с 1992 г.

Мировая практика свидетельствует: качество любого финансового товара тем выше, чем лучше он обеспечен результатами эффективного функционирования эмитента. Общепринятая схема привлечения денежных средств юридических и физических лиц следующая: накопление - инвестирование в ценные бумаги производственных, финансовых, муниципальных и государственных органов. Она успешно функционирует лишь при реальном воспроизводстве, т.е. когда рынок ценных бумаг полноценно исполняет одну из своих важных функций -- перераспределение капиталов, что обеспечивает непрерывное переливание средств между подразделениями производства; временно свободные средства постоянно ищут места наивыгоднейшего применения. Вместе с этим в самих подразделениях выделяются лидеры, предлагающие самый перспективный и качественный товар - ценные бумаги. Таким образом, между подразделениями воспроизводства поддерживается определенное динамичное соотношение, которое много в чем отображает инвестиционные преимущества разных субъектов экономической жизни. В Украине, к сожалению, данная схема чересчур искажена. Вместе с уменьшением масштабов производства, которое длится с конца 80-х годов, неудержимо растет инфляция, существенно обесценившая сбережения. Кроме того, спад производства практически не поддавался управлению с точки зрения его инвестиционной поддержки. При таких условиях украинский рынок ценных бумаг во многом формировался как...