Теоретичні аспекти функціонування організованого ринку цінних паперів

Сутність, функції і сегменти ринку цінних паперів. Організатори торгівлі як учасники фондового ринку. Механізм біржової торгівлі фінансовими інструментами. Аналіз сучасного стану організованого сегменту фондового ринку (ринку цінних паперів) в Україні.
Краткое сожержание материала:

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсова робота

на тему

Теоретичні аспекти функціонування організованого ринку цінних паперів

Вступ

Фомндовий римнок (римнок цімнних папемрів) -- це частина ринку капіталів, де здійснюються емісія, купівля і продаж цінних паперів - свідоцтв про участь їх власників (інвесторів) у капіталі акціонерної компанії або наданні позики. Вони передбачають зобовязання емітентів сплачувати їх власникам доходи у вигляді дивідендів або процентів. У юридичному розумінні цінні папери - майнове право, яке засвідчується певним документом і реалізується у порядку, що вказується у цьому документі.

З позицій сучасної економічної теорії фондовий ринок являє собою найбільш масштабний і динамічний сегмент фінансового ринку, структуризовану організаційно-правову систему, у межах якої здійснюються розміщення, обіг та облік цінних паперів та їх похідних за безпосередньою участю професійних учасників, діяльність яких підлягає чіткому державному регулюванню. Саме через механізми фондового ринку формуються пропозиція і попит на інвестиційні ресурси, відбувається їх інституціоналізована акумуляція та перерозподіл з метою економічного зростання.

Як особливий інститут організованого сегменту вторинного ринку цінних паперів фондові біржі сприяють накопиченню капіталу, його розподілу і перерозподілу, а також контролю за інвестиціями та інфляцією. У світі налічується близько 200 фондових бірж, об'єднаних у міжнародну Федерацію фондових бірж.

Дійсна дослідницька робота присвячена питанням аналізу сучасного стану організованого сегменту фондового ринку (ринку цінних паперів) в Україні.

1. Сутність, функції та основні сегменти ринку цінних паперів

фондовий ринок цінний папір

Згідно визначення Закону України „Про цінні папери та фондовий ринок” [1] - Фондовий ринок (ринок цінних паперів) - це сукупність учасників фон-дового ринку та правовідносин між ними щодо розміщення, обігу та обліку цінних паперів і похідних (деривативів). Учасниками фондового ринку є - емітенти, інвестори, саморегулівні організації та професійні учасники фондового ринку.

Емітент - це юридична особа, Автономна Республіка Крим або міські ради, а також держава в особі уповноважених нею органів державної влади, яка від свого імені розміщує емісійні цінні папери та бере на себе зобов'я-зання щодо них перед їх власниками.

Інвестори в цінні папери - це фізичні та юридичні особи, резиденти і нерезиденти, які набули права власності на цінні папери з метою отриман-ня доходу від вкладених коштів та/або набуття відповідних прав, що нада-ються власнику цінних паперів відповідно до законодавства.

Інституційними інвесторами є інститути спільного інвестування (па-йові та корпоративні інвестиційні фонди), інвестиційні фонди, взаємні фонди інвестиційних компаній, недержавні пенсійні фонди, фонди бан-ківського управління, страхові компанії, інші фінансові установи, які здійснюють операції з фінансовими активами в інтересах третіх осіб за влас-ний рахунок чи за рахунок цих осіб, а у випадках, передбачених законодавст-вом, - також за рахунок залучених від інших осіб фінансових активів з метою отримання прибутку або збереження реальної вартості фінансових активів. Саморегулівна організація професійних учасників фондового ринку - це неприбуткове об'єднання учасників фондового ринку, що провадять про-фесійну діяльність на фондовому ринку з торгівлі цінними паперами, управ-ління активами інституційних інвесторів, депозитарну діяльність (діяльність реєстраторів та зберігачів), утворене відповідно до критеріїв та вимог, установлених Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку. Професійні учасники фондового ринку - це юридичні особи, які на під-ставі ліцензії, виданої Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку [5], провадять на фондовому ринку професійну діяльність.

Фондовий ринок поділяється на первинний та вторинний:

1. Первинний ринок цінних паперів - це сукупність правовідносин, пов'-язаних з розміщенням цінних паперів. Основними формами первинного ринку цінних паперів є приватне розміщення і публічна пропозиція. Приватне розмі-щення характеризується продажем (обміном) цінних паперів обмеженій кіль-кості заздалегідь відомих інвесторів без публічної пропозиції і продажу [10].

Публічна пропозиція -- це розміщення цінних паперів при їх первинній емісії шляхом публічних оголошень і продажу необмеженій кількості інвесто-рів. Співвідношення між публічною пропозицією і приватним розміщенням постійно змінюється і залежить від типу фінансування, який обирають підпри-ємства в тій або іншій економіці, від структурних перетворень, що проводить уряд, та інших факторів.

2. Вторинний ринок цінних паперів - сукупність правовідносин, пов'яза-них з обігом цінних паперів. Під вторинним фондовим ринком мають на увазі відносини, що складаються при обертанні раніше емітованих на первинному ринку цінних паперів. Основу вторинного ринку складають операції, що оформляють перерозподіл сфер впливу вкладень інвесторів, а також окремі спекуля-тивні операції [10].

Найважливіша риса вторинного ринку -- це його ліквідність, тобто можливість успішної і великої торгівлі, здатність поглинати значні обсяги цінних паперів у короткий час, при невеликих коливаннях курсів і низьких витратах на реалізацію. Вторинний ринок цінних паперів поділяється на організований (біржовий) ринок і неорганізований (позабіржовий або «вуличний») ринок.

Організований, або біржовий, ринок вичерпується поняттям фондової біржі як особливого, інституціонально організованого ринку, на якому обертаються цінні папери найбільш високої якості, і операції на якому здійснюють професійні учасники ринку цінних паперів [11].

Згідно статті 3 Закону України „Про цінні папери та фондовий ринок” [1] цінні папери класифіковані наступним чином:

1. Цінні папери - це документи встановленої форми з відповідними рек-візитами, що посвідчують грошові або інші майнові права, визначають взаємовідносини особи, яка їх розмістила (видала), і власника, та передбачають виконання зобов'язань згідно з умовами їх розміщення, а також можливість передачі прав, що випливають із цих документів, іншим особам.

2. Цінні папери за порядком їх розміщення (видачі) поділяються на емісійні та неемісійні.

Емісійні цінні папери - це цінні папери, що посвідчують однакові права їх власників у межах одного випуску стосовно особи, яка бере на себе відповідні зобов'язання (емітент).

До емісійних цінних паперів належать [1]:

- акції;

- облігації підприємств;

- облігації місцевих позик;

- державні облігації України;

- іпотечні сертифікати;

- іпотечні облігації;

- сертифікати фондів операцій з нерухомістю (далі - сертифікати ФОН);

- інвестиційні сертифікати;

- казначейські зобов'язання України.

3. Цінні папери за формою існування поділяються на документарні та бездокументарні. Неемісійні цінні папери можуть існувати виключно в документарній формі.

4. В Україні у цивільному обороті можуть бути такі групи цінних паперів:

1) пайові цінні папери - цінні папери, які посвідчують участь їх власни-ка у статутному капіталі (крім інвестиційних сертифікатів та сертифікатів ФОН), надають власнику право на участь в управлінні емітентом (крім серти-фікатів ФОН) і отримання частини прибутку, зокрема у вигляді дивідендів, та частини майна у разі ліквідації емітента (крім сертифікатів ФОН). До пайо-вих цінних паперів відносяться:

а) акції;

б) інвестиційні сертифікати;

в) сертифікати ФОН;

2) боргові цінні папери - цінні папери, що посвідчують відносини по-зики і передбачають зобов'язання емітента сплатити у визначений строк кошти, передати товари або надати послуги відповідно до зобов'язання. До боргових цінних паперів відносяться:

а) облігації підприємств;

б) державні облігації України;

в) облігації місцевих позик;

г) казначейські зобов'язання України;

д) ощадні (депозитні) сертифікати;

е) векселі;

3) іпотечні цінні папери - цінні папери, випуск яких забезпечено іпо-течним покриттям (іпотечним пулом) та які посвідчують право власників на отримання від емітента належних їм коштів. До іпотечних цінних паперів відносяться:

а) іпотечні облігації;

б) іпотечні сертифікати;

в) заставні;

4) приватизаційні цінні папери - цінні папери, які посвідчують право власника на безоплатне одержання у процесі приватизації частки майна державних підприємств, державного житлового фонду, земельного фонду;

5) похідні цінні папери - цінні папери, механізм випуску та обігу яких пов'язаний з правом на придбання чи продаж протягом строку, встановленого договором, цінних паперів, інших фінансових та/або товарних ресурсів;

6) товаророзпорядчі цінні папери - цінні папери, які надають їхньому дер-жателю право розпоряджатися майном, вказаним у цих докуме...