Общие подходы к определению эффективности инвестиционных проектов. Преимущества метода внутренней нормы рентабельности по отношению к методу чистого дисконтированного дохода. Методика анализа эффективности капитальных вложений. Прогнозная оценка проекта.
Краткое сожержание материала:

Размещено на

МОСКОВСКАЯ ФИНАНСОВО-ЮРИДИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ

Факультет Экономики

Кафедра Экономической оценки инвестиций

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине Экономическая оценка инвестиций

На тему: Использование информационных технологий при оценке инвестиционного проекта

Автор работы

Данилов Т.И

Научный руководитель

Юрьева Т. Г

Москва 2013

ВВЕДЕНИЕ

В данной работе необходимо проанализировать особенности использования информационных технологий, и существующих и возможных платформ и продуктов для оценки инвестиционных проектов.

Только инвестиции в реальные проекты могут способствовать “выздоровлению” российской экономики. Куда, когда и в каком объеме вкладывать имеющиеся ресурсы? В какой последовательности реализовывать проекты? На эти вопросы невозможно ответить не имея, прежде всего, достаточно надежного методического и программного обеспечения.

Стоимость компании, в настоящее время, является основным фактором и критерием эффективности управленческих решений. Управление стоимостью компании предполагает постоянный поиск решений (проектов), обеспечивающих максимально динамичный рост их стоимости. В целом, бизнес (предприятие) можно рассматривать как набор (систему) инвестиционных проектов, находящихся на разных стадиях их реализации и жизненного цикла. В этих условиях задача управления стоимостью компании трансформируется в задачу отбора и реализации наиболее эффективных инвестиционных проектов. В последние годы издано немало литературы, содержащей методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности проектов. Проведенный сравнительный анализ показал, что наиболее удачными, с точки зрения пользователя, являются дополненное издание UNIDO и основные положения методики ИКФ «Альт. Некоторые фрагменты различных методических материалов публикуются в журнале «Инвестиции в России» и в других периодических изданиях. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Первая глава - «Методы оценки инвестиционных проектов». Вторая глава - «Информационные технологии в оценке инвестиционных проектов». Третья глава - «Практический пример применения информационных технологий в оценке инвестиционного проекта».

1. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1 Критерии оценки инвестиционных проектов

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов инвестирования в операции с реальными активами. В значительной степени она основывается на проектном анализе. Цель проектного анализа - определить результат (ценность) проекта. Как правило, для этого применимо следующее выражение: Результат проекта = цена проекта - затраты на проект.

Прогнозная оценка проекта является достаточно сложной задачей, что подтверждается рядом факторов:

· инвестиционные расходы могут производиться или в разовом порядке, или на протяжении длительного времени;

· период достижения результатов реализации инвестиционного проекта может быть больше или равен расчетному периоду;

· проведение длительных операций приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестиций, то есть к росту инвестиционного риска.

Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов в зависимости от интересов его участников.

Оценка общей эффективности проекта для инвестора

Инвестиционные проекты могут быть как коммерческими, так и некоммерческими. Даже при некоммерческих проектах есть возможности потраченные, и есть возможности полученные.

Отличие инвестиционных проектов от операционной деятельности организации заключается в том, что затраты, предназначенные для однократного получения каких-то возможностей, не относятся к инвестициям. В этом случае, инвестор - это лицо, которое вкладывает свои возможности для многократного использования, заставляя их работать для создания новых возможностей.

Если для коммерческих проектов существуют способы оценки их эффективности, то как оценить эффективность проектов некоммерческих? Под эффективностью в общем случае понимается степень соответствия цели. Цель должна быть поставлена точно, детально и допускать только однозначный ответ - достигнута она или нет. При этом добиваться цели можно разными путями, а каждый путь имеет свои затраты.

Для решения по реализации коммерческого проекта проводится оценка его экономической эффективности. В случае некоммерческого проекта, если решено достигнуть цели, то выбор состоит в определении наиболее эффективного пути. При этом нефинансовые критерии должны иметь приоритет над финансовыми показателями. Но при этом цель должна быть достигнута наименее затратным способом.

Также при оценке некоммерческого проекта:

1. следует учитывать устойчивость инвестора к реализации проекта - выдержит ли инвестор реализацию проекта;

2. при определении альтернативных вариантов равного качества выбирается обычно наиболее дешевый вариант;

3. желательно спланировать движение затрат (инвестиций) в динамике, чтобы заранее рассчитать силы, предусмотреть дефицит и позаботиться о привлечении дополнительных ресурсов, если это необходимо.

Оценка внешних эффектов проекта

2-ой нюанс оценки проектов состоит в том, будто проект будет иметь ценность не только в глазах инвестора. К примеру, вложения в образование неких людей принесет пользы больше не им самим, а сообществу в целом, которое потом использовало для своих нужд открытия и изобретения ученых.

Инвестиционные проекты коммерческих организаций на ряду с из коммерческой значимостью имеют также следующие эффекты:

1. Социальный эффект оценивается пользой проекта для общества, или живущего кругом места реализации плана, или работающего на проекте, и состоит:

· в повышении уровня зарплат;

· в развитии инфраструктуры и иных возможностей для населения вокруг места реализации проекта.

2. Налоговый эффект оценивается объемом прогнозируемых налоговых поступлений в бюджеты всех уровней (муниципальный, региональный, федеральный).

3. Бюджетный эффект оценивается в случае, если проект полностью или частично финансируется за счет бюджетных средств. Определяется, сколько денег после реализации проекта будет возвращено через налоговые платежи за определенный период времени.

4. Экологический эффект имеет место, если проект так или иначе затрагивает экологическую ситуацию.

Все результаты плана для остальных сторон существенны, так как фирма и проект пребывают в окружении сообщества, людей, государства, природы. Если от плана улучшается окружение, то это лучше и для коммерческой организации, которая реализует инвестиционный проект, так как в мире все взаимосвязано.

1.2 Методы оценки инвестиционных проектов

Общие подходы к определению эффективности инвестиционных проектов

В основе принятия решений инвестиционного характера лежит оценка экономической эффективности инвестиций. Рыночная экономика требует учета влияния на эффективность инвестиционной деятельности факторов внешней среды и фактора времени, которые не находят полной оценки в расчете указанных показателей.

Рассмотрим основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов более подробно и выясним их основные достоинства и недостатки.

Статические методы оценки

Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP)

Наиболее распространенным статическим показателем оценки инвестиционных проектов является срок окупаемости (Payback Period, PP).

Под сроком окупаемости подразумевается период времени с момента начала реализации инвестпроекта до момента ввода в эксплуатацию объекта, когда доходы от текущей деятельности становятся равными первоначальным инвестициям (капитальные затраты и эксплуатационные расходы).

Данный показатель дает ответ на вопрос: когда произойдет полный возврат вложенного капитала? Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестор может вернуть вложенный капитал.

Как измеритель критерий РР прост и легко понимаем. Однако он имеет свои недостатки, которые более подробно мы рассмотрим при анализе дисконтированного срока окупаемости (DPP), поскольку данные недостатки относятся как к статическому, так и динамическому показателям срока окупаемости. Основной недостаток этого коэффициента в том, что он не учитывает стоимость денежных средств во времени, то есть не делает различия между проектами с одинаковым сальдо потока доходов, но с разным распределением по годам.

Коэффициент эффективности инвестиции

Коэффициент эффективности инвестиций (Account Rate of Return, или ARR) или учетная норма прибыли или коэффициент рентабельности проекта. Существует несколько алгоритмов исчисления данного показателя.

Первый вариант расчета основан на отношении среднегодовой величины прибыли (за минусом отчислений в бюджет) от реализации проекта за период к средней величине инвестиций:

ARR= Pr / 0.5 (Icp0)...