Влияние денежной массы и нефти на объем фондового рынка

Тип: контрольная работа
Категория: Экономика

Скачать

Купить

Гипотеза о том, что объем фондового рынка определяется объемом денежной массы. Тестовая проверка нефтяной гипотезы. Описание данных при помощи линейной и логарифмической зависимостей. Проверка необходимости использования инструментальных переменных.
Краткое сожержание материала:

Размещено на

Stock = капитализация по индексу РТС

M = денежная масса M2 (в России)

Oil = цена нефти марки Brent

Идея модели: есть гипотеза о том, что объем фондового рынка определяется объемом денежной массы. Эта гипотеза не очень хорошо обоснована в теории, но достаточно распространена среди макроэкономистов-практиков (например, Е.Е.Гавриленков не исключает такой гипотезы, собственно он меня с ней познакомил).

Альтернативная гипотеза среди практиков: всё определяется ценой нефти.

Строим модель

Результаты оценки:

STOCK = C(1) + C(2)*M + C(3)*OIL

STOCK = -64.25140642 + 2.121065019*M + 1.208573661*OIL

Dependent Variable: STOCK
Method: Least Squares
Date: 12/22/08 Time: 00:54
Sample: 1994 2007
Included observations: 14
Variable	Coefficient	Std. Error	t-Statistic	Prob.
C	-64.25141	16.67446	-3.853283	0.0027
M	2.121065	1.048528	2.022899	0.0681
OIL	1.208574	0.446968	2.703936	0.0205
R-squared	0.843461	Mean dependent var	31.62247
Adjusted R-squared	0.814999	S.D. dependent var	30.52121
S.E. of regression	13.12769	Akaike info criterion	8.174734
Sum squared resid	1895.698	Schwarz criterion	8.311674
Log likelihood	-54.22313	F-statistic	29.63503
Durbin-Watson stat	1.683804	Prob(F-statistic)	0.000037

Гипотезы:

1 Теория денежной массы не работает: C2=0

2 Теория нефти не работает: C3=0

Гипотезы проверены с помощью теста Вальда, значения t-статистик приведены выше. Основываясь на p-value делаем вывод, что на 5% уровне значимости гипотеза 1 не отвергается: теория денежной массы не работает, гипотеза 2 отвергается: теория нефти работает.

Влияние денежной массы и нефти одинаково: C2=C3

Wald Test:
Equation: EQ01
Test Statistic	Value	df	Probability
F-statistic	0.404301	(1, 11)	0.5379
Chi-square	0.404301	1	0.5249
Null Hypothesis Summary:
Normalized Restriction (= 0)	Value	Std. Err.
C(2) - C(3)	0.912491	1.435080
Restrictions are linear in coefficients.

Данная гипотеза не отвергается. Об этом говорит низкое значение F-статистики. Значит, мы не может с уверенностью утверждать, что влияние разное.

Провести тест Чоу,

Возможно, все изменилось в 2000-х, когда цена нефти стала достаточно высокой.

Chow Breakpoint Test: 2000
Null Hypothesis: No breaks at specified breakpoints
Varying regressors: All equation variables
Equation Sample: 1994 2007
F-statistic	1.116904	Prob. F(3,8)	0.3978
Log likelihood ratio	4.897746	Prob. Chi-Square(3)	0.1794
Wald Statistic	3.350713	Prob. Chi-Square(3)	0.3406

Значение F-статистики соответствует p-value около 40%, поэтому гипотеза о равенстве коэффициентов (всех трех) не отвергается. Делаем вывод, что серьезных изменений не произошло.

Провести тест Бокса - Кокса,

Все переменные номинальные. И в основном растут со временем, возможно, экспоненциально. Поэтому есть смысл оценить регрессию в логарифмах.

Dependent Variable: LOG(STOCK)
Method: Least Squares
Date: 12/27/08 Time: 23:49
Sample: 1994 2007
Included observations: 14
Variable	Coefficient	Std. Error	t-Statistic	Prob.
C	-11.77487	11.20011	-1.051317	0.3157
LOG(M)	0.872621	4.908188	0.177789	0.8621
LOG(OIL)	3.185984	2.900511	1.098421	0.2955
R-squared	0.214354	Mean dependent var	2.158374
Adjusted R-squared	0.071509	S.D. dependent var	2.942306
S.E. of regression	2.835155	Akaike info criterion	5.109480
Sum squared resid	88.41913	Schwarz criterion	5.246420
Log likelihood	-32.76636	F-statistic	Другие файлы: Участники фондового рынка Общая характеристика субъектов фондового рынка. Потребители услуг фондового рынка. Эмитенты. Инвесторы. Профессиональная деятельность участников фондо... Развитие фондового рынка в Украине Понятие фондового рынка, его функции, структура и участники. Основные модели регулирования фондового рынка. История развития фондового рынка в Украине... Операторы фондового рынка Теоретические и эволюционные аспекты фондового рынка в России. Методические основы операторов фондового рынка. Сравнительный анализ работы крупнейших... Фондовый рынок России Понятие, причины возникновения и структура фондового рынка. Роль фондового рынка в фазах процесса общественного воспроизводства. Этапы становления, те... Денежная масса и её измерение Понятие денежной массы как совокупного объем покупательных и платежных средств. Расчет показателей скорости роста оборота денег. Особенности применени...