Рынок государственных ценных бумаг

История становления и развития государственной регуляции рынка ценных бумаг в разных странах мира. Механизм выпуска и обращения государственных ценных бумаг и его анализ. Проблемы и пути совершенствования деятельности рынка финансовых услуг в Украине.
Краткое сожержание материала:

Размещено на

Введение

Актуальность темы дипломной работы. В условиях рыночной экономики финансовое здоровье государства, его перспективы определяются, прежде всего, состоянием государственного бюджета, величиной его дефицита, а также величиной государственного долга. Одним из финансовых инструментов управления государственным долгом являются государственные ценные бумаги. Рынок государственных ценных бумаг в Украине беспрерывно развивается. Об этом свидетельствуют растущие объемы выпуска государственных обязательств правительства, появление новых инструментов, с помощью которых привлекаются в бюджет средства предприятий, организаций, финансовых учреждений и населения.

Рынок государственных ценных бумаг - это, с одной стороны, один из индикаторов состояния всей экономики, а с другой - одна из болевых точек, воздействие на которую может замедлить или ускорить процессы рыночных преобразований. Рынок государственных ценных бумаг - важный компонент финансовых рынков мира.

Целью дипломной работы является исследование рынка государственных ценных бумаг, его формирование и развитие в Украине, а так же рассмотрение перспектив его развития.

Для достижения поставленной цели в работе решились следующие задачи:

· исследовать сущность рынка государственных ценных бумаг;

· рассмотреть классификацию государственных ценных бумаг в Украине;

· изучить историю формирования и современное состояние рынка государственных ценных бумаг Украины;

· формирование представления о зарубежном функционировании рынков государственных ценных бумаг;

· формирование основных проблем и перспектив отечественного рынка государственных ценных бумаг.

Объектом исследования данной работы является рынок государственных ценных бумаг Украины.

Предметом исследования является функционирование рынка государственных ценных бумаг Украины и перспективы его развития.

Для написания диплома было использовано описательный, сравнительный методы, анализ и синтез, а также статистические методы исследования, и рассмотрены следующие источники информации:

· учебные пособия;

· научные статьи;

· законодательные акты по теме исследования;

· периодические издания;

· всемирная сеть Интернет.

Научная новизна -- на основе проанализированных статистических данных, научных работ и нормативных материалов, определены возможные пути совершенствования деятельности рынка финансовых услуг.

Работа состоит из вступления, четырех разделов, вывода, списка литературы, использования современных информационных технологий в финансах, аннотации.



РАЗДЕЛ 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Понятие государственных ценных бумаг

Рынок государственных ценных бумаг - важнейший компонент финансовых рынков мира. В финансовом мире ценные бумаги государства используются как эталон свободного от риска дохода, как вечная альтернатива другим вкладам капитала. Это важнейший элемент фондового рынка любой страны. Выделяют различные функции рынка государственных ценных бумаг [76]:

1. финансирование дефицита государственного бюджета на внеэмиссионной основе;

2. предоставление механизма и инструментов кредитно-денежной политики;

3. обслуживание и покрытие госдолга;

4. привлечение средств для реализации целевых государственных долгосрочных программ.

В сравнении с заимствованиями для финансирования дефицита бюджета средств в Центральном банке и привлечением доходов от денежной эмиссии, выпуск государственных ценных бумаг имеет ряд достоинств. Наличие и рост дефицита требует наличия механизма его финансирования, и рынок государственных ценных бумаг является его основным элементом.

Покрытие дефицита бюджета усиливает инфляционные тенденции в экономике. Размещение же государственных ценных бумаг на первичном рынке означает аккумуляцию временно свободных денежных средств частных инвесторов в экономике. Происходит перераспределение денежных средств в пользу финансирования дефицитного бюджета. Вместе с тем, приобретение Центральным банком государственных ценных бумаг при их первичном размещении и высокая стоимость обслуживания госдолга способны усиливать инфляционные процессы в экономике.

Другое преимущество выпуска государственных ценных бумаг лежит в области кредитно-денежного регулирования. Поскольку использование кредитных ресурсов Центрального в целях покрытия дефицита бюджета сужает его возможности регулирования кредитного рынка, во всех странах устанавливается ограничения на доступ правительства к этим ресурсам.

Рынок государственных ценных бумаг дополнительно предоставляет механизм и инструменты для проведения Центральным банком операций на открытом рынке, а также для установления процентных ставок по государственным заимствованиям на рынке ценных бумаг, как инструмента его кредитно-денежной политики.

Рынок государственных ценных бумаг выполняет функцию обслуживания и покрытия госдолга, в структуру которого входят обязательства как на рынке ценных бумаг, так и на кредитном рынке, а также обязательства третьих лиц, гарантированные государством. Эта функция также носит макроэкономический характер, выходя за рамки собственно рынка ценных бумаг.

Привлечение средств для погашения и обслуживания госдолга посредством выпуска государственных ценных бумаг сопряжено со сравнительно меньшими издержками, чем его финансирование с помощью банковских кредитов. Высокая ликвидность ГЦБ приводит к снижению процентных ставок по ним из-за снижения риска ликвидности.

Поступление доходов в бюджет, как правило, неравномерно, в то же время как бюджетные расходы распределены более равномерно, поэтому для покрытия кассовых разрывов государство выпускает краткосрочные ценные бумаги, в том числе бумаги, которые могут быть использованы при уплате налогов.

Так же можно выделить функции данного рынка иначе.

· Перераспределение свободных финансовых ресурсов от коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения к государству. Полученные средства в результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их являются одним из основных внутренних источников не инфляционного финансирования дефицита государственного бюджета.

· Использование при проведении денежно-кредитной политики центральным банком страны с целью регулирования объема денежной массы, находящейся в обращении. То есть помощи купли-продажи ценных бумаг центральный банк уменьшает или увеличивает объем денежной массы в стране, что влечет уменьшение или увеличение темпов роста экономики.

· Ценные бумаги могут выпускаться для финансирования конкретных проектов.

· Поддержание ликвидности балансов финансово-кредитных учреждений.

Таким образом именно государственные ценные бумаги могут стать основой для формирования развитого отечественного фондового рынка в случае их размещения на условиях, что определяются рыночной конъюнктурой.

Общая хозяйственная и политическая нестабильность обязательно будет причиной значительного колебания курса государственных ценных бумаг. Это сделает их одним из наиболее востребованных товаров на фондовой биржи.

Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный.

Существуют разные формулировки первичного и вторичного рынка ценных бумаг. Рассмотрим некоторые из них. В Законе Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» даются такое определения:

· Первичный рынок ценных бумаг - совокупность правоотношений, связанных с размещением ценных бумаг;

· Вторичный рынок ценных бумаг - совокупность правоотношений, связанных с обращением ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг - рынок, на котором реализуются нововыпущенные ценные бумаги их эмитентом организация, которая выпустила их, а вторичный - операции по продаже или перепродаже ценных бумаг посредником, а не первичным продавцом. Такие определения даются данным понятиям в «Толковом словаре Экономиста» под редакцией Гончарова С.М.

Таким образом первичный рынок ценных бумаг - это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия «производства» ценной бумаги. Результатом всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать ее приобретение первыми владельцами.

Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.

Одним из направлений покрытия бюджетного дефицита является привлечение частных средств путем продажи государственных ценных бумаг. Например, в Японии выпускаются государственные «строительные» облигации, за счет которых осуществляются социальные проекты. Однако следует заметить что выпуск государственных ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в центральном банке и привлечением доходов от эмиссии денег. Действительно, использование кредитных ресурсов центрального банка сужает его возможности регулирования ссудного рынка и...