Особенности венчурного инвестирования в условиях мирового финансового кризиса

Сущность венчурного инвестирования, особенности его осуществления в зарубежных странах и России. Проблемы венчурного бизнеса в период мирового финансового кризиса. Привлечение капитала международных венчурных фондов в инновационную компанию "A4Vision".
Краткое сожержание материала:

Размещено на

19

Содержание

Введение

Глава 1. Венчурные инвестиции - современная форма трансграничного движения капитала

1.1 Сущность венчурного инвестирования и особенности его привлечения

1.2 Мировой рынок венчурного капитала в условиях мирового финансового кризиса

1.3 Сущность и виды международных венчурных фондов

Глава 2. Развитие рынка венчурных инвестиций в России

2.1 Возникновение и развитие венчурного инвестирования в России

2.2 Влияние мирового финансового кризиса на российский рынок венчурных инвестиций

2.3 Возможные модели венчурного инвестирования в российской экономике

Глава 3. Привлечение капитала международных венчурных фондов в инновационную компанию (на примере компании A4Vision)

3.1 Характеристика международных венчурных фондов, принявших участие в финансировании компании A4Vision

3.2 Привлечение венчурных инвестиций в проект

3.3 Выход венчурных инвесторов из проекта

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В современной мировой экономике произошли существенные изменения в отношениях международного движения капитала и, в частности, появились новые субъекты - участники международного рынка капитала - пенсионные фонды и страховые компании, хедж-фонды, фонды прямых инвестиций, венчурные фонды. Последний вид фондов играет особую роль в развитии высокотехнологичных и инновационных компаний, которые обеспечивают развитие научно-технической революции. Анализ и обобщение информации по проблемам деятельности венчурных фондов на рынке капитала приобретает важное значение для деятельности на рынке международного инвестирования.

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что в настоящее время приобретает особую значимость задача повышения конкурентоспособности российской экономики за счет не только богатого ресурсно-сырьевого потенциала, но и организации производства наукоемкой оригинальной продукции и услуг на базе использования новейших технологий и высокоэффективных способов хозяйствования. В этих условиях деятельность субъектов хозяйствования связана с повышенным риском и требует умелого управления процессами венчурного инвестирования.

Отечественная научно-техническая сфера оказалась не в полной мере готовой к работе в условиях рыночных реформ. Финансирование инновационной деятельности предприятий с помощью венчурного капитала сталкивается с множеством трудностей. По сути, отсутствует система, способствующая коммерциализации результатов исследований, а также предложению их на рынке. Обладая интеллектуальным и инновационным потенциалами, предприятия пытаются реализовать их на свой страх и риск путем обмена на инвестиции (частные, государственные, смешанные). При этом они действуют самостоятельно, в отсутствии эффективной инфраструктуры и нормативно-правовой базы, которые необходимы для такого обмена.

Организация рационального управления процессом венчурного инвестирования не предполагает механического учета уже имеющихся организационных элементов или простого дополнения недостающих частей. Она требует органической увязки и сопряжения существующих и создаваемых структур в единую организационно-экономическую систему.

Многочисленные проблемы, с которыми приходится сталкиваться как венчурным инвесторам, так и непосредственным получателям венчурных инвестиций, мешают этому процессу. Так, в частности, отсутствует полноценный информационный взаимообмен; наблюдается разрозненность в деятельности участников процесса венчурного инвестирования; несовершенна институциональная и нормативная база; недостаточно действенен механизм его государственного стимулирования; не хватает квалифицированных специалистов; практически отсутствует необходимый опыт управления венчурными процессами; неразвиты формы и методы активного привлечения венчурных инвестиций; не сформирована система мотивации инвестирования капитала в венчурные проекты и др.

Таким образом, существует необходимость в эффективной организации управления процессом венчурного инвестирования с четко выстроенной системой самоуправления структурных составляющих венчурной индустрии.

Степень разработанности темы исследования. Рассматриваемой теме посвящены многие отечественные и зарубежные публикации, однако проблемы, связанные с развитием управления венчурным инвестированием, требуют специального исследования как одно из направлений теории управления экономическими системами.

Среди отечественных авторов, труды которых использованы в моей дипломной работе, следует отметить труды Аньшина В.М., Филина С.А., Артеева Д.С., Черепанова С.В., Аскинадзи В.М., Жданова О.А., Беликова А.В., Гулькина П., Семенова А.С., Каширина А.И., а среди зарубежных авторов следует отметить Гэдстоуна Д., Друкера П.Ф., Кэмпбелл К.

Исследования дают достаточно полное теоретическое представление о процессах управления венчурным инвестированием. Однако отечественная практика венчурного инвестирования, которая находится на стадии своего формирования, требует более глубоких исследований с учетом имеющейся специфики. Особого внимания заслуживают вопросы повышения эффективности взаимодействия всех участников процесса венчурного инвестирования.

Таким образом, в настоящее время существует потребность в формировании рациональной концепции управления развитием национальной венчурной системы, способной стимулировать активную инновационную деятельность в экономике страны.

Целью настоящего исследования является анализ особенностей венчурного инвестирования в условиях мирового финансового кризиса. Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:

1. раскрыты теоретические основы венчурного инвестирования, охарактеризованы особенности организации венчурного инвестирования в период кризиса;

2. выявлены проблемы венчурного инвестирования в России и определены основные направления их решения.

Объектом исследования является мировой опыт венчурного инвестирования и влияния на него текущего мирового финансового кризиса.

Предметом исследования является функционирование венчурных фондов в России.

Теоретической и методической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных авторов, нормативно-правовые акты Российской Федерации и зарубежных стран в области корпоративного менеджмента, инновационного развития экономики, инвестиционного менеджмента, венчурного инвестирования.

Статистической базой исследования являются материалы государственных статистических органов РФ, зарубежных органов статистики.

В соответствии с поставленной целью и задачами дипломная работа включает в себя введение, три главы, заключение и список использованной литературы.

Глава 1. Венчурные инвестиции - современная форма трансграничного движения капитала

1.1 Сущность венчурного инвестирования и особенности его привлечения

Венчурный капитал - это долгосрочный, рисковый капитал, инвестируемый в акции новых и быстрорастущих компании с целью получения высокой прибыли после регистрации акций этих компаний на фондовой бирже.

Венчурный капитал предоставляется формальным и неформальным секторами. В формальном секторе преобладают «фирмы (или фонды) венчурного капитала» (venture capital firms; далее - ФВК), являющиеся по организационно-правовой форме партнерствами (private partnership) и объединяющие ресурсы ряда инвесторов: частных и государственных пенсионных фондов (на них в Европе приходится свыше 50% всех инвестиций венчурного капитала), благотворительных фондов, корпораций, частных лиц и самих венчурных капиталистов - владельцев ФВК. Как правило, институциональные инвесторы распределяют 2 -3% своего инвестиционного портфеля в альтернативные активы, такие как венчурный капитал. ФВК инвестируют привлеченные средства в новые фирмы, которые могут принести высокий доход в течение 5-7 лет. Кроме ФВК, участниками формального сектора являются специальные подразделения или дочерние предприятия коммерческих банков или нефинансовых промышленных корпораций («corporate venturing»), а также государственные инвестиционные программы.

Участниками неформального сектора являются частные инвесторы венчурного капитала: т.н. «бизнес-ангелы», а также члены семей вновь создаваемых малых фирм. «Бизнес-ангелы» - это, как правило, профессионалы с опытом работы в бизнесе: одни являются удачливыми предпринимателями, другие - высокооплачиваемыми специалистами в области бизнеса (бухгалтеры, консультанты, юристы и т.д.) и занимают высшие должности в крупных компаниях. Неформальные инвесторы обладают значительными финансовыми накоплениями, полученными благодаря их собственному труду. Многие «бизнес-ангелы» инвестируют напрямую в новые и растущие фирмы, входя в состав синдиката, объединяющего друзей и партнеров по бизнесу, и это позволяет реципиентам инвестиций получать более крупные финансовые средства. «Бизнес-ангелы» активно действуют в США и многих европейских странах, в том числе в Восточной Европе. В Европе и США объем инвестиций неформального сектора венчурного капитала в несколько раз превышает объем инвестиций формального сектора.

Венчурный капитал обычно дается на внедрение или патентование идеи. К...