Оценка инвестиционной привлекательности компаний. Анализ системы показателей инвестиционной привлекательности организации-эмитента и их значении для принятия решений в отношении инвестирования. Виды целей вкладчика при инвестировании в финансовые активы.
Краткое сожержание материала:

Размещено на

23

Оглавление

• Введение
• Основные показатели оценки инвестиционной привлекательности эмитента и их использование для принятия решений об инвестировании
• Заключение
• Список используемой литературы

Введение

В современных условиях преобразования отечественной экономики, связанных с переходом к рыночной системе хозяйствования, затронули все сферы хозяйственной жизни страны, оказали и продолжают оказывать неоднозначное воздействие на развитие народного хозяйства страны. Наиболее ощутимо эти изменения отразились на инвестиционной составляющей российской экономики. Большинство хозяйствующих субъектов не могут рассчитывать на значительные бюджетные инвестиции в свою деятельность. Основным источником инвестиционных ресурсов в новых экономических условиях должен стать фондовый рынок, который предполагает выпуск, размещение и обращение ценных бумаг с целью привлечения дополнительных инвестиций, в том числе иностранных, в экономику страны.

В этой связи приходится констатировать, что существенное усложнение формата и требований по качеству информации об инвестиционной привлекательности компании происходит под воздействием следующих факторов: необратимо идут глобализационные процессы в экономике; осуществляется постоянное реформирование отечественной системы учета и отчетности в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО); растут масштабы сделок слияний (поглощений).

Рынок ценных бумаг расширяет и облегчает всем субъектам экономики доступ к получению ресурсов, необходимых для их развития. Так, например, выпуск акций позволяет получить эти ресурсы бессрочно, то есть на все время существования предприятия. Выпуск облигаций может обеспечить получение кредита на более выгодных, чем в банке, условиях. В связи с тем что основными объектами сделок на фондовом рынке являются ценные бумаги, обязательным условием рациональной инвестиционной деятельности является умение правильно оценить качество ценных бумаг - потенциальных объектов капиталовложений.

Оценка качества основных разновидностей ценных бумаг базируется на определении финансовой устойчивости их эмитента. Для оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг конкретного предприятия можно использовать ряд коэффициентов, характеризующих его финансовую устойчивость и экономическую эффективность. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Конспект лекций / Б.А. Колтынюк. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 1999. - 172 с Надежность ценных бумаг оценивается по финансовой отчетности их эмитента.

Целью работы является изучение системы показателей инвестиционной привлекательности организации-эмитента и их значении для принятия решений в отношении инвестирования.

Основные показатели оценки инвестиционной привлекательности эмитента и их использование для принятия решений об инвестировании

Инвестиции (капиталовложения) - это совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений собственного или заемного капитала. Согласно международным стандартам финансовой отчетности инвестиции представляют собой актив, который компания использует для увеличения своего богатства за счет различного рода доходов, полученных от объекта инвестирования, в виде процентов, роялти, дивидендов и арендной платы, а также в форме прироста стоимости капитала.

Цель инвестирования в финансовые активы зависит от предпочтений вкладчика (инвестора). Наиболее распространенный вариант - вложение денежных средств в эмиссионные ценные бумаги наиболее известных промышленных компаний (корпораций).

В условиях нестабильной экономической конъюнктуры и недостатка достоверной информации о деятельности акционерных обществ в России принятие правильного решения об инвестировании требует от вкладчика умения правильно оценить качество обращающихся на фондовом рынке эмиссионных ценных бумаг.

Под инвестиционной привлекательностью понимают наличие экономического эффекта (дохода) от вложения денежных средств в ценные бумаги (акции и корпоративные облигации) данного акционерного общества (эмитента) при минимальном уровне финансового риска. При этом показатели инвестиционной привлекательности эмитента систематизируют на две группы:

акции предлагаются впервые;

акции продолжительное время обращаются на фондовом рынке.

Для оценки привлекательности долгосрочных вложений в акции и облигации потенциальный инвестор изучает имущественное положение и финансовое состояние организации-эмитента. В настоящее время в мировой учетно-аналитической практике для оценки имущественного положения и финансового состояния компаний используются десятки показателей.

1) В первом случае оценку инвестиционной привлекательности акционерного общества осуществляют с помощью традиционных показателей, характеризующие текущее финансовое состояние предприятия, в том числе: финансовой устойчивости; платежеспособности и ликвидности активов; оборачиваемости активов и собственного капитала; прибыльности капитала. Ендовицкий Д.А. Анализ инвестиционной привлекательности организации / Д.А. Ендовицкий. - M.: Издательский дом "КноРус", 2010. - 374 с

Показатели ликвидности и платежеспособности. Данные показатели являются одними из основных при анализе инвестиционной привлекательности организации-эмитента долговых ценных бумаг, так как дефолт (неспособность производить своевременные процентные и основные выплаты по долговым обязательствам) вызывается кризисом ликвидности активов, когда ликвидных активов недостаточно для того, чтобы обслужить неотложные обязательства. Ликвидность может быть оценена по-разному, но по укрупненному балансу компании возможен лишь анализ общей ликвидности как обеспеченности краткосрочных обязательств оборотными активами.

Наибольшее применение в качестве показателя ликвидности получил коэффициент текущей ликвидности, который определяется как отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам:

Ктл = ОА / КО

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

ОА - оборотные активы, тыс. руб.;

КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.

Показатели финансовой устойчивости. Соотношение собственных и заемных средств в структуре пассивов организации является ключевым фактором для анализа инвестиционной привлекательности организации-эмитента. Оно характеризует долю собственных средств в общей величине источников финансирования. Для определения данного соотношения рассчитывается коэффициент автономии (финансовой независимости), который характеризует степень автономии или независимости от внешнего капитала, а также долю владельцев экономического субъекта в общей сумме средств, вложенных в него:

Кавт = СК / ВБ

где Кавт - коэффициент автономии (финансовой независимости);

СК - собственный капитал компании-эмитента, тыс. руб.;

ВБ - валюта баланса, общая величина активов организации, тыс. руб.

Общепризнанная точка зрения, что организация считается финансово независимой, если значение этого коэффициента превышает 0,5.

Показатели оборачиваемости активов. Финансовое положение компании, ее ликвидность и платежеспособность во многом зависят от скорости оборачиваемости средств, вложенных в ее активы. Различным видам оборотных активов присущи различные скорости оборота. На длительность оборота активов оказывают влияние такие факторы, как вид деятельности компании (промышленность, снабжение, посредническая деятельность, сельское хозяйство); отраслевая принадлежность (тяжелая или легкая промышленность); масштабы деятельности (как правило, оборачиваемость выше на мелких предприятиях, чем на более крупных); экономическая ситуация в стране (система расчетов, вынуждающая компании отвлекать средства для предоплаты, инфляция, вынуждающая создавать большие запасы товарно-материальных ценностей); эффективность управления активами (структура активов, ценовая политика организации, методика оценки товарно-материальных ценностей). При низкой оборачиваемости средств или при ее замедлении возникает потребность в дополнительном финансировании.

Из всех показателей оборачиваемости для потенциального инвестора наиболее важен показатель оборачиваемости совокупных активов (капитала), или капиталоотдача, дающий наиболее общее представление о деловой активности коммерческой организации. Оборачиваемость совокупных активов рассчитывается по следующей формуле:

где Оса - оборачиваемость совокупных активов (капиталоотдача), обороты;

N - выручка от продаж за вычетом косвенных налогов, тыс. руб.;

САн...