Депозитарные расписки: сущность, виды, место на международном финансовом рынке

Раскрытие экономической сущности и определение функций депозитарных расписок как документов, подтверждающих право собственности на ценные бумаги иностранного эмитента. Общая характеристика и изучение классификации депозитарных расписок России и Китая.
Краткое сожержание материала:

Размещено на

18

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ,

СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ

Кафедра Экономической Теории и Инвестирования

Курсовая работа по дисциплине «Международные финансовые рынки и международные финансовые институты»

на тему:

«Депозитарные расписки: сущность, виды, место на международном финансовом рынке»

Студентка института экономики

и финансов,

группа ДЭМ-501,Валуенко Д.В.

Научный руководитель

к.э.н., профессор Максимова В.Ф.

Москва - 2012 год



Содержание

Введение

Глава 1. Депозитарные расписки в мировой практике

1.1 Экономическая сущность и функции депозитарных расписок

1.2 Классификация депозитарных расписок

Глава 2. РДР: определение и экономическая сущность

2.1 Характеристика РДР

2.2 Действующие РДР

2.3 Депозитарные расписки Китая

Заключение

Список литературы



Введение

Процессы глобализации и интернационализации фондовых рынков, характеризующие современное состояние мировой финансовой системы, способствуют открытию границ национальных фондовых рынков, выделению их в региональном и мировом масштабе, стремлению развивающихся стран к формированию новых мировых финансовых центров. Сегодня усиливается влияние таких крупных развивающихся стран, как Россия, Бразилия, Индия, Китай, Аргентина, на развитие мировой финансовой системы. Инструментом, позволяющим привлечь на национальный фондовый рынок иностранных эмитентов, являются депозитарные расписки. Формирование рынка депозитарных расписок развивающимися странами является современной тенденцией развития фондового рынка, тесно связанной с общемировой тенденцией глобализации и усиления влияния отдельных стран в мировом масштабе. Россия участвует в процессе мировой глобализации, Правительством России поставлена задача по созданию в стране мирового финансового центра. Внедрение нового финансового инструмента в виде российских депозитарных расписок будет способствовать достижению поставленной задачи. Российские депозитарные расписки позволят расширить круг торгуемых финансовых инструментов, повысить ликвидность российского фондового рынка, дадут возможность российским инвесторам диверсифицировать портфель активов, снизить страховой риск, инвестировать в недооцененные ценные бумаги. Данная курсовая работа имеет цель ознакомится с сущностью, видами депозитарных расписок , с особенностями выпуска и обращения депозитарных расписок в мировой практике, рассмотреть опыт внедрения депозитарных расписок развивающими странами и охарактеризовать выпуск российских депозитарных расписок.



Глава 1. Депозитарные расписки в мировой практике

1.1 Экономическая сущность и функции депозитарных расписок

Первые депозитарные расписки появились в 1927 году в связи с принятием в Великобритании закона, запрещающего вывозить акции британских компаний с территории страны. По законодательству ряда стран обращение ценных бумаг, эмитированных в других странах, запрещено или ограничено (например, в США). Возможна и обратная ситуация - запрещен вывоз ценных бумаг из страны (РФ). Чтобы организовать обращение ценных бумаг за пределами страны эмитента, прибегают к выпуску так называемых депозитарных расписок, которые являются инструментом для приобретения инвесторами ценных бумаг иностранных эмитентов.

Депозитарная расписка - ценная бумага, которая подтверждает право собственности на определенное количество ценных бумаг иностранного эмитента и имеющая свободное хождение в стране. С помощью депозитарных расписок осуществляются права, которые закреплены за акциями в отрыве от самих акций. Сами акции находятся в доверительном управлении банка, являющегося эмитентом депозитарных расписок. Характеристика депозитарных расписок отражает основные свойства акций, что и понятно, так как депозитарные расписки основываются, прежде всего, на акциях. Таким образом, депозитарная расписка является:

· Эмиссионной;

· Долевой;

· Бессрочной;

· Именной;

· Документарной или бездокументарной;

· Доходной.

Номинал депозитарной расписки - это то количество акций, на которые она предоставляет права.

Депозитарные расписки выпускаются на основе специального законодательства. Такое законодательство существует в любой, заинтересованной в этих ценных бумагах стране. В мировой практике известны американские депозитарные

расписки, глобальные депозитарные расписки, европейские депозитарные расписки, и прочие.

Экономическая сущность депозитарной расписки выражается в праве собственности ее владельца на часть капитала иностранного эмитента. При этом владелец депозитарной расписки осуществляет правомочия собственника депозитарной расписки в рамках национального правового поля. То есть, фактически оставаясь в юрисдикции своей страны, он получает право владения и распоряжения частью иностранного капитала. В таких отношениях собственности находят свое отражение две характеристики депозитарной расписки.

Во-первых, депозитарной распиской опосредуется международное движение капитала. Капитал, представляющий собой базовый актив для депозитарной расписки, носит интернациональный характер, так как в процессе Вавулин Д.А. Российская депозитарная расписка: сущность, особенности эмиссии и обращения // Финансы и кредит. - 2010. - № 25. своего движения он преодолевает национальные границы государств и по определению депозитарной расписки его движение возможно только на уровне двух (и более)

государств, в то время как реальный производственный капитал всегда национален. Такой капитал фиктивен, так как существует в виде финансовых инструментов, а не в форме реальных благ. И такой капитал имеет спекулятивную природу, так как создает свою стоимость за пределами реального производственного цикла.

Во-вторых, депозитарная расписка носит производный характер. Производные ценные бумаги (в самом общем виде) определяют право собственности их владельцев на другие активы, в том числе и на ценные бумаги, которые являются базовыми по отношению к производным ценным бумагам. Базовый актив представляет собой предмет купли-продажи, в качестве базового актива могут выступать как финансовые, так и реальные активы. Можно сказать, что с

помощью производных ценных бумаг продаются не собственно активы, а права на операции с этими активами или права на получение дохода по ним. Депозитарная расписка, предоставляющая своему владельцу право собственности на ценные бумаги иностранного эмитента, а также возможность реализации прав, причитающихся владельцам ценных бумаг иностранного эмитента, полностью соответствует понятию производной ценной бумаги. Исходя из изложенного, выделим четыре признака депозитарной расписки:

1) депозитарная расписка выражает отношения собственности;

2) депозитарная расписка носит производный характер;

3) капитал, лежащий в основе депозитарной расписки, имеет международную природу;

4) экономические отношения, возникающие в процессе выпуска и обращения депозитарных расписок, осуществляются на стыке двух (и более) правовых систем.

Экономическая сущность понятия находит свое выражение в его функциях. Выделим следующие функции депозитарных расписок:

1) инвестиционная

1.1. депозитарная расписка представляет собой инвестиционный инструмент, свидетельствующий об инвестировании средств;

1.2. депозитарные расписки дают возможность инвесторам расширить круг ценных бумаг для инвестирования, возможность оптимизировать портфель;

2) международная

2.1. депозитарные расписки опосредуют международное движение капитала;

2.2. способствуют налаживанию деловых контактов между институтами инфраструктуры двух (и более) стран и приведению в соответствие законодательства этих стран;

3) посредническая

3.1. депозитарные расписки представляют для инвестора инструмент работы с иностранными ценными бумагами в рамках национальной правовой системы;

3.2. благодаря включению в экономические отношения дополнительного звена в лице депозитария-эмитента депозитарных расписок снижаются риски и

упрощается процедура получения информации о контрагенте как для инвестора, так и для эмитента;

3.3. использование депозитарных расписок снимает для инвестора проблемы, связанные с валютой, расчетами и языковым барьером, возникающие при оформлении международных финансовых инструментов;

4) функция распределения рисков

4.1. депозитарные расписки дают инвесторам возможность диверсифицировать портфель ценных бумаг;

4.2. часть рисков инвестора берет на себя депо...